Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) bir haftalık repo faizine ilişkin yıl sonu beklentisini yüzde 37’de korudu.

24 Ağustos tarihli değerlendirmede ekonomistler Clemens Grafe ve Başak Edizgil, TCMB’nin repo ihalelerine beklentilerinden daha erken dönmesinin faiz tahmini açısından aşağı yönlü risk oluşturabileceğine dikkat çekti.

Raporda ayrıca ödemeler dengesindeki bozulma, yüksek enerji fiyatları ve enflasyonist risklerin para politikasının daha uzun süre sıkı tutulmasına neden olabileceği belirtildi. Buna karşılık TL mevduata girişlerin sürmesi ve TCMB rezervlerindeki toparlanmanın kısa vadeli riskleri sınırladığı değerlendirildi.

TL’de değer kaybı baskısı öne çıkıyor

Goldman Sachs ekonomistleri, Türkiye’nin ödemeler dengesinin temel görünümünde yaşanan bozulmanın daha yapısal bir risk oluşturduğunu belirtti. Analistlere göre bu eğilimin devam etmesi, Türk lirasında daha hızlı bir değer kaybını gerekli hale getirebilir.

TL üzerindeki baskının artması durumunda ise dolarizasyon eğilimini sınırlamak için politika faizinin uzun süre yüksek tutulması gerekebileceği ifade edildi.

Bu nedenle Goldman Sachs, TCMB’nin faiz indirimlerinde daha temkinli hareket etmesinin gerekebileceği görüşünde.

Enerji fiyatları enflasyon açısından risk oluşturuyor

Analistler, küresel enerji fiyatlarındaki yükselişin Türkiye açısından yeni bir enflasyonist baskı yaratabileceğine de işaret etti. Enerji maliyetlerindeki artışın enflasyon görünümünü olumsuz etkileyebileceği değerlendirilirken, mevcut koşulların para politikasındaki gevşeme süreci açısından yakından takip edilmesi gerektiği vurgulandı.

Buna karşın Goldman Sachs, kısa vadede ekonomi programına yönelik risklerin henüz belirgin bir şekilde artmadığı görüşünde.

Dolarizasyon baskısı sınırlı kalıyor

Değerlendirmede, TL mevduata yönelik girişlerin devam etmesi ve TCMB rezervlerinin son dönemde yeniden güçlenmesi olumlu gelişmeler arasında gösterildi.

Ayrıca ekonomistler, şu aşamada kayda değer bir dolarizasyon baskısının ortaya çıkmamasının da finansal istikrar açısından destekleyici olduğunu belirtti. Bu gelişmelerin, ekonomi programına yönelik kısa vadeli risklerin görece sınırlı kalmasına yardımcı olduğu ifade edildi.

Gözler 10 Eylül’de TCMB kararında

Piyasaların odağında ise TCMB’nin bir sonraki faiz kararı bulunuyor. Merkez Bankası, faiz kararını 10 Eylül’de açıklayacak.

Goldman Sachs’ın mevcut tahmini, politika faizinin yıl sonuna kadar yüzde 37 seviyesinde kalacağı yönünde. Ancak repo ihaleleri, TL’nin seyri, rezervler, enerji fiyatları ve enflasyon görünümündeki gelişmeler, bu beklentinin önümüzdeki dönemde yeniden değerlendirilmesine neden olabilir.