25 Eylül 2026

FON KRİZİ SONRASI TÜRKİYE İÇİN KRİTİK UYARI

Paylaş

Fon krizinin ardından Türkiye’nin gelişmekte olan piyasa statüsü tartışılıyor

The Economist, Türkiye’de yatırım fonları ve bazı hisselerde yaşanan sert fiyat hareketlerini mercek altına aldığı analizinde, yaşanan krizin ülkenin gelişmekte olan piyasa statüsü açısından risk oluşturabileceğine dikkat çekti.

The Economist, “Türkiye’nin yatırım fonu fiyaskosu” başlığıyla yayımladığı analizde, bazı hisseler ve portföy yönetim şirketleri üzerinden oluşan piyasa hareketlerini değerlendirdi. Analizde, bazı fon ve şirketlerdeki olağandışı değer artışlarının yatırımcıların dikkatini çektiği belirtildi.

Yazıda, Tera Portföy’ün ana fonunun üç yılda yüzde 60 binin üzerinde değer kazandığı, Destek Finans Faktoring hisselerinin ise halka arzdan yaklaşık 17 ay sonra yüzde 7 bin yükselerek Borsa İstanbul’un en büyük ikinci şirketi konumuna geldiği aktarıldı.

Bu hareketlerin ardından piyasalarda sert bir düzeltme yaşandığı belirtilen analizde, bazı portföy yönetim şirketlerinin yatırımcıların nakit taleplerini karşılamakta zorlandığı ve bazı şirketler hakkında yürütülen adli süreçlere ilişkin iddiaların gündeme geldiği ifade edildi.

İki günde 30 milyar dolarlık piyasa değeri kaybı

The Economist, yaşanan gelişmelerin Borsa İstanbul üzerindeki etkisine de dikkat çekti. Borsa İstanbul ana endeksinin 16 Eylül’de yüzde 5’in üzerinde gerilediği, dalgalanmanın ilk iki gününde yaklaşık 30 milyar dolarlık piyasa değerinin silindiği belirtildi.

Analizde, Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) ağustos sonunda tekil hisselerdeki yoğunlaşmayı sınırlandırmaya yönelik düzenlemelerine de değinildi. Fon yöneticilerinin yeni kurallara uyum sağlamak amacıyla gerçekleştirdiği satışların piyasa hareketlerini hızlandırdığı ifade edildi.

SPK’nın yaklaşık 18 milyar dolarlık toplam varlığa sahip olduğu belirtilen 131 yatırım fonunun tasfiyesine karar verdiği de analizde yer aldı. Bu süreçten en az 450 bin bireysel yatırımcının etkilendiği ve yatırımcıların varlıklarını geri almak için beklemek durumunda kalabileceği kaydedildi.

MSCI’dan statü uyarısı

The Economist’in analizinde, Türkiye’nin uluslararası piyasalardaki statüsüne ilişkin MSCI’ın daha önce yaptığı değerlendirmeler de gündeme getirildi.

MSCI’ın haziran ayında Türkiye’deki piyasa aksaklıklarının giderilmemesi halinde ülkenin “gelişmekte olan piyasalar” kategorisinden “sınır piyasalar” kategorisine düşürülebileceğine ilişkin uyarıda bulunduğu aktarıldı.

Böyle bir değişikliğin Türkiye’nin uluslararası yatırımcılar açısından konumunu ve sermaye piyasalarına yönelik algısını etkileyebileceği değerlendirildi.

“Sistemik risk ekonominin geneline yayılmıyor”

Analizde, yaşanan gelişmelerin Türkiye ekonomisinin geneline yönelik sistemik bir risk oluşturup oluşturmadığı da ele alındı.

Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in 18 Eylül’de yaptığı “Sistemik risk yok” açıklamasına yer verilen yazıda, yabancı kurumsal yatırımcıların da krizin ekonominin geneline yayılmadığı görüşünde olduğu belirtildi.

Aberdeen Portföy Yöneticisi Viktor Szabo ise The Economist’e yaptığı değerlendirmede, yaşanan gelişmelerin ekonominin geneline yayılmadığını ifade etti.

Analizde ayrıca, borsadan çıkan yatırımcıların bir bölümünün döviz yerine yüksek faizli Türk lirası mevduatlarına yöneldiği, bunun kur üzerinde ek baskı oluşmasını sınırladığı ancak sermaye piyasalarına yönelik kurumsal güven açısından soru işaretleri yarattığı belirtildi.