13 Şubat 2026

FAİZ İNDİRİMLERİ BEKLENENDEN DAHA SINIRLI OLABİLİR

Paylaş

ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB)’nin 2026 yılı ilk Enflasyon Raporu toplantısının ardından faiz indirimlerine ilişkin beklentilerini güncelledi. Banka, yıl sonuna kadar öngörülen toplam 900 baz puanlık indirimin altında bir gerçekleşme olabileceğini belirtti.

Bloomberg HT’nin aktardığı ve Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ile Başak Edizgil imzasını taşıyan raporda, Türkiye ekonomisindeki büyüme ivmesinin enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturduğu vurgulandı. Bu çerçevede TCMB’nin fiyat istikrarını sağlamak için ek sıkılaştırma adımları atabileceği ifade edildi.

Sıkılaşma Faizden Değil, Krediden Gelebilir

Rapora göre olası sıkılaşma doğrudan politika faizinden ziyade, kredi büyümesine yönelik makroihtiyati tedbirler üzerinden gerçekleşebilir. Özellikle kredi büyüme sınırlarının daraltılması, iç talebi kontrol altına almak için tercih edilen araç olabilir.

TCMB, 2026 yıl sonu enflasyon tahmin aralığını yüzde 15–21 bandına yükseltirken, toplantıdaki mesajların piyasalar tarafından “şahin” olarak algılandığı görülüyor. Bu durum, faiz indirim sürecinin daha temkinli ve kademeli ilerleyebileceğine işaret ediyor.

Mevcut tablo, para politikasında “erken gevşeme” riskinin dikkatle yönetildiğini gösteriyor. Büyümenin güçlü seyretmesi, dezenflasyon sürecini zorlaştırabilir. Bu nedenle TCMB’nin, faiz indirim hızını yavaşlatarak finansal koşulları kontrollü biçimde gevşetmeyi tercih etmesi olası görünüyor.

Goldman Sachs’ın beklentisi, 2026’da para politikasının piyasa beklentilerinden daha ihtiyatlı ilerleyeceği yönünde. Bu da yıl içinde faiz tarafında sürpriz derecede sınırlı indirimler anlamına gelebilir.