Bloomberg HT’nin aktardığı ve Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ile Başak Edizgil imzasını taşıyan raporda, Türkiye ekonomisindeki büyüme ivmesinin enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturduğu vurgulandı. Bu çerçevede TCMB’nin fiyat istikrarını sağlamak için ek sıkılaştırma adımları atabileceği ifade edildi.

Sıkılaşma Faizden Değil, Krediden Gelebilir

Rapora göre olası sıkılaşma doğrudan politika faizinden ziyade, kredi büyümesine yönelik makroihtiyati tedbirler üzerinden gerçekleşebilir. Özellikle kredi büyüme sınırlarının daraltılması, iç talebi kontrol altına almak için tercih edilen araç olabilir.

TCMB, 2026 yıl sonu enflasyon tahmin aralığını yüzde 15–21 bandına yükseltirken, toplantıdaki mesajların piyasalar tarafından “şahin” olarak algılandığı görülüyor. Bu durum, faiz indirim sürecinin daha temkinli ve kademeli ilerleyebileceğine işaret ediyor.

Mevcut tablo, para politikasında “erken gevşeme” riskinin dikkatle yönetildiğini gösteriyor. Büyümenin güçlü seyretmesi, dezenflasyon sürecini zorlaştırabilir. Bu nedenle TCMB’nin, faiz indirim hızını yavaşlatarak finansal koşulları kontrollü biçimde gevşetmeyi tercih etmesi olası görünüyor.

Goldman Sachs’ın beklentisi, 2026’da para politikasının piyasa beklentilerinden daha ihtiyatlı ilerleyeceği yönünde. Bu da yıl içinde faiz tarafında sürpriz derecede sınırlı indirimler anlamına gelebilir.

The post FAİZ İNDİRİMLERİ BEKLENENDEN DAHA SINIRLI OLABİLİR first appeared on Ekonomi Ajandası.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın geçtiğimiz günlerde gerçekleştirdiği Enflasyon Raporu toplantısı, sadece hedefleri değil, piyasaların önümüzdeki döneme dair beklentilerini de şekillendirdi. Faiz indirimleriyle birlikte yatırımcıların daha dengeli bir portföy tercih edebileceğini belirten Slayz Kurucu Ortağı Caner Gemici, piyasalara ilişkin beklentilerini paylaştı.

“TCMB, 2025 ve 2026 enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize ederek, enflasyona karşı sıkı duruşun korunacağı mesajını net bir şekilde verdi. Bu, kısmen piyasanın faiz indirimi beklentilerini törpüleyebilecek bir sinyal.

Ancak diğer tarafta, enflasyondaki düşüş eğiliminin devam etmesi halinde faiz indirimlerinin sürmesi hâlâ masada. Kademeli faiz indirimleri, yatırımcıların portföy tercihlerinde önemli değişimlere yol açabilir. Zira politika faizi her indirildiğinde, mevduat ve para piyasası fonları gibi risksiz enstrümanların cazibesi bir miktar azalırken, hisse senedi gibi riskli varlıklara yönelim eğilimi güçlenir.

BIST 100, aylık bazda reel olarak en iyi getiri sağlayan yatırım araçlarından biri oldu

Son indirimin ardından yaşananlar bunun somut bir örneği. Jeopolitik gelişmelerin de desteğiyle Borsa İstanbul güçlü bir yükseliş kaydetti. BIST 100, aylık bazda reel olarak en iyi getiri sağlayan yatırım araçlarından biri haline geldi. Yabancı yatırımcıların son haftalarda hızlanan alımları, yükselişin sadece iç dinamiklerle değil, dışarıdan gelen fon akışıyla da beslendiğini gösteriyor.

Burada yatırımcı açısından kritik soru şu: “Faiz indirimleri devam eder mi ve borsa bundan nasıl etkilenir?” Cevap, TCMB’nin enflasyonu kontrol altında tutma kararlılığında saklı. Banka, enflasyonu dizginleyene kadar pozitif reel faiz politikasını sürdürmeye niyetli. Yani politika faizi, enflasyonun üzerinde kalmaya devam edecek. Bu da, mevduat ve risksiz enstrümanların portföylerdeki yerini koruyacağı anlamına geliyor.

Yatırımcılar dengeli bir portföy tercih edebilir

Dolayısıyla önümüzdeki dönemde portföy yönetimi iki yönlü bir strateji gerektirebilir. Bir yanda faiz indirimleriyle risk iştahı artacak ve hisse senetlerine olan talep yükselecek. Diğer yanda, pozitif reel faiz politikası risksiz getirilerin cazibesini sürdürecek. Bu tablo, yatırımcıyı tamamen “ya hep ya hiç” kararlarından uzaklaştırıp, dengeli bir dağılıma yönlendirecek.

Kısacası, TCMB’nin mesajlarını okurken sadece indirim ya da artırım ihtimaline takılıp kalmamak gerekiyor. Asıl mesele, faiz patikasının portföylerdeki risk–getiri dengesini nasıl şekillendireceğini görmekte. Önümüzdeki dönemde borsa fırsatlar sunabilir, ancak risksiz limanları tamamen terk etmek, denizin hâlâ dalgalı olduğunu unutturmasın.”

The post “FAİZ İNDİRİMLERİ PORTFÖYLERDEKİ HİSSE AĞIRLIĞINI ARTIRACAKTIR” first appeared on Ekonomi Ajandası.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, 2025 yılı enflasyon tahminini yüzde 25-29 aralığında açıkladı. Önceki raporda 2025 için belirlenen yüzde 24 yıl sonu hedefi “ara hedef” olarak korunurken, 2026 ve 2027 için ara hedefler sırasıyla yüzde 16 ve yüzde 9 olarak güncellendi. Orta vadede ise enflasyonun yüzde 5 seviyesinde istikrar kazanması hedefleniyor.

Sıkı pazara politikası sürecek

Karahan, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun kararlılıkla devam edeceğini vurguladı. Politika faizinde atılacak adımların “enflasyon görünümü odaklı ve toplantı bazlı” alınacağını belirtti.

Talep koşulları enflasyonu aşağı çekiyor

2025’in ilk çeyreğinde özel tüketimin yıllık büyümesinin yavaşladığını, net ihracatın katkısının dengelendiğini söyleyen Karahan, ikinci çeyrekte çıktı açığının negatif bölgede kaldığını ve talep koşullarının enflasyonu düşürücü yönde etkili olduğunu ifade etti.

Enflasyonda kademeli düşüş 

Temmuz ayında enflasyonda önemli bir gerileme görüldüğünü, Ağustos öncü verilerinin de bu eğilimin sürdüğünü belirten Karahan, hizmet enflasyonundaki ataletin ve kira enflasyonunun yüksek seyrinin risk oluşturmaya devam ettiğini söyledi.

Tüm sektörlerde enflasyon beklentilerinde iyileşme olsa da tahminlerin hâlâ TCMB hedeflerinin üzerinde olduğunu vurgulayan Karahan, bu nedenle sıkı para politikası duruşunun korunacağını yineledi.

Kur Korumalı Mevduat (KKM) mesajı

KKM hesap bakiyelerindeki düşüşe dikkat çeken Karahan, “Bu yıl sonunda KKM hesaplarının yenilenmesi ve açılmasını sonlandırabiliriz” dedi.

The post MERKEZ BANKASI ENFLASYON TAHMİNİNİ AÇIKLADI first appeared on Ekonomi Ajandası.